N.º 8 · Semanal
Sumario
el capital que no espera permiso
Continental Resources lleva años armando una posición de 4.000 millones de dólares en Vaca Muerta. No lo hizo de una vez. Fue paso a paso, mirando datos de productividad, ajustando la apuesta a medida que la formación confirmaba lo que prometía. Eso es capital real: entra donde hay evidencia, no donde hay discursos.
La misma semana, la ONU aplazó otra vez el acuerdo vinculante contra la desertificación. Comprometió 400 millones de dólares frente a los 355.000 millones que dice necesitar cada año. La diferencia entre esas dos cifras no es un problema de presupuesto. Es un problema de diseño: cuando nadie es responsable de un resultado concreto, nadie pone el dinero de verdad.
Cuba lo muestra en el extremo. Un monopolio estatal que genera 972 MW frente a una demanda de 3.250 MW no es mala suerte climática. Es lo que pasa cuando la producción de energía no responde a nadie, cuando no hay precio, ni competencia, ni castigo por fallar. Ocho de dieciséis centrales fuera de servicio no es un accidente, es la consecuencia lógica de sacar el capital privado de la ecuación durante décadas.
México va en una dirección parecida, aunque más sutil. Sheinbaum manda al Senado un filtro estatal con umbral de 49% para inversión extranjera, justo cuando la IED venía creciendo 48% interanual. No importa si la intención es razonable. Lo que el capital lee es discrecionalidad. Y el capital, cuando huele discrecionalidad, no se va de golpe: simplemente deja de multiplicarse al ritmo que venía.
Tucumán hace su versión local del mismo error. Un tributo sobre ventas a laboratorios sin sede en la provincia es, en la práctica, un impuesto a existir sin estar físicamente ahí. La industria lo llama ingresos brutos municipal disfrazado. Yo lo llamo lo de siempre: cuando un fisco no puede crecer la base, la exprime. Y esa exprimida termina en el precio del medicamento, no en el bolsillo del funcionario que lo cobra.
Enfrente de todo esto están Pomelo, Baufest y Trivento. Tres compañías argentinas que exportan con un tipo de cambio que les cambia las reglas cada ciclo. No tienen protección especial. No tienen un comité internacional que les garantice previsibilidad. Tienen escala, marca y conocimiento del mercado, y con eso alcanza para construir algo que sobrevive al Estado que las rodea.
Acá está la idea de fondo. El capital paciente —el de Continental Resources, el de las exportadoras argentinas— se mueve con datos, con señales de mercado, con reglas que puede leer con anticipación. El capital político —el de las cumbres, los filtros discrecionales, los monopolios estatales— se mueve con anuncios, con promesas, con cifras que nadie tiene que cumplir. Uno construye infraestructura real. El otro produce comunicados.
No hace falta esperar a que un organismo internacional resuelva el incentivo correcto para la desertificación. No hace falta que un gobierno decida cuánto capital extranjero es «seguro». Las empresas que van a seguir de pie en diez años son las que ya entendieron esto: se construye con datos, con paciencia y con reglas propias, no con la esperanza de que la próxima cumbre traiga el marco vinculante que la anterior no trajo.
El mercado ya lo sabe. Por eso lee la señal de Vaca Muerta y no la de Ulaanbaatar.
La semana en la política y la economía
Estados Unidos sumó 162.000 empleos en agosto, el triple de lo previsto por el mercado, un dato que reavivó las apuestas por una postura más firme de la Reserva Federal.
Argentina envió 180 notas a 29 países para advertir que las empresas vinculadas con hidrocarburos en las Malvinas quedarán excluidas del RIGI y de cualquier operación en Vaca Muerta, según confirmó el canciller Quirno.
Washington se quedó con el 35% del consorcio que explotará el petróleo venezolano, desplazando a China y Rusia de 17 campos con reservas estimadas en 65.000 millones de barriles, en un acuerdo ligado al empresario Betancourt.
México exportó un récord de 60.550 millones de dólares a Estados Unidos en julio, pese a la revisión arancelaria de Trump, mientras el déficit comercial estadounidense con su vecino se amplió a 128.890 millones acumulados.
Trump afirmó que Venezuela «no está lista» para elecciones y elogió a Delcy Rodríguez, sin fijar plazo ni condiciones para una apertura política, en declaraciones que vincularon el futuro democrático de Caracas al petróleo.
Cuba oficializó 176 reformas que autorizan empresas privadas de más de 100 trabajadores, la contratación directa y el usufructo de tierras hasta 99 años, aunque el propio régimen admite que las sanciones de Estados Unidos pueden frenar el alcance real del cambio.
Empresarios de la UIA y la CAC advirtieron en el Congreso del IAEF que una presión fiscal del 56% frena la competitividad en Argentina y reclamaron menos impuestos y más crédito privado.
El peso colombiano se depreció 1,8% en agosto tras un déficit fiscal que el Gobierno revisó hasta 9,4% del PIB para 2027, con Bancolombia proyectando el dólar entre 3.100 y 3.300 pesos en septiembre.
Panamá recortó a 32 los tránsitos diarios por el Canal ante la amenaza de un «súper Niño», luego de que la sequía de 2023 costara cerca de 900 millones de dólares a la vía interoceánica.
La semana en los mercados y las empresas
El IBEX 35 subió 0,25% hasta los 20.050,7 puntos, con un alza acumulada en el año de 15,85%, mientras Wall Street cayó por los datos de empleo en Estados Unidos.
Nvidia elevó a 279.000 millones de dólares sus compromisos de compra, y el banco suizo Julius Baer descartó una burbuja en la inteligencia artificial pese a advertir sobre concentración de clientes.
Tesla puso en circulación 45 Cybercab sin volante en las calles de Austin, y la NHTSA abrió una pesquisa por hasta 1.000 unidades para revisar si la certificación cumplió los estándares de seguridad.
On Holding facturó 3.014 millones de francos suizos y crece 30% al año, tras haber sido rechazada inicialmente por Nike, conquistando un mercado que va más allá de los atletas de élite.
La fusión entre Viva Aerobus y Volaris pasó el filtro antimonopolios en Estados Unidos y Colombia, mientras México, con 70% del mercado aéreo en juego, aún no emite su fallo.
Tocumen invertirá 306,7 millones de dólares para llegar a 84 posiciones de embarque en 2030, con 26 empresas ya interesadas en la licitación del Muelle Sur de un aeropuerto que mueve casi 21 millones de pasajeros al año.
La firma danesa Ecco abrió su primera tienda en México, en Santa Fe, apostando capital privado a un mercado global de 2.800 puntos de venta.
El FBI ofreció 150.000 dólares por Bernhard Eugen Fritsch, fundador de StarSite, acusado de estafar 26 millones de dólares a inversionistas para financiar un yate, un McLaren y una mansión en Malibú.
La empresa privada Verdelimpio invirtió 800 millones de pesos en barredoras eléctricas para 14 rutas de Rionegro, sin que ello implique gasto adicional para el municipio.
El silencio de 787,5 millones
Fox News dice que Maria Bartiromo «ya no está» en la cadena tras 12 años y medio. Su abogado responde que la versión del despido es «absoluta e inequívocamente falsa» y anuncia litigio.
Un jueves cualquiera, Fox News Media publicó ocho líneas que bastaron para sacudir al periodismo de negocios en Estados Unidos. El texto confirmó que Maria Bartiromo «ya no está con Fox News Media», agradeció sus «12 años y medio» de trabajo y le deseó suerte en su «próximo capítulo». Ninguna frase explicó por qué. Según recogió CNBC, la cadena no ofreció «razón ni causa» para la salida.
Veinticuatro horas después llegó la réplica. El abogado Bryan Freedman, contratado por Bartiromo, calificó de «absoluta e inequívocamente falsos» los reportes que hablaban de un despido. Fue más allá: «Tenemos los recibos y los testigos, y saldrán a la luz, ya sea en los tribunales o de otra forma». Ante The Hollywood Reporter fue todavía más directo: Bartiromo, dijo, «sigue empleada por Fox».
Freedman no es un litigante cualquiera. Ha representado a Tucker Carlson, a Megyn Kelly y a Don Lemon, tres nombres que resumen dos décadas de rupturas ruidosas entre estrellas de cable y las cadenas que las emplean. Su intervención convierte una nota de recursos humanos en un expediente con potencial judicial.
Fox News respondió con una frase que dice mucho por lo que omite: su comunicado del jueves «habla por sí mismo», según trasladó la cadena a CNBC. No hubo aclaración adicional, ni desmentido al abogado, ni confirmación de una causa. La compañía optó por el silencio institucional frente a una acusación pública de falsedad.
Mientras las versiones se enfrentaban en los medios, la cadena actuaba en pantalla. El viernes, el bloque de las 6 a las 9 de la mañana, que durante años se llamó «Mornings With Maria», pasó a llamarse «Mornings with FOX Business», ahora con presentadores rotativos. Es difícil leer ese cambio como neutral: una marca construida durante más de una década alrededor de un nombre propio desapareció en menos de veinticuatro horas.
Hay un dato que complica cualquier lectura simple: Bartiromo llevaba semanas fuera de pantalla antes de que se conociera el comunicado. Ese vacío previo alimenta la pregunta de fondo, la que ni Fox ni la periodista han respondido con claridad: qué ocurrió exactamente entre bastidores antes de que la ruptura se hiciera pública.
Otros medios, no identificados por nombre en las fuentes disponibles, atribuyeron la salida a una violación de política interna. Ni Fox ni el entorno de Bartiromo han confirmado esa versión. El resultado es un vacío informativo sostenido por ambas partes, cada una con incentivos distintos para no llenarlo.
La carrera de Bartiromo no es un capítulo menor en esta historia; es, en buena medida, la razón por la que el episodio ocupa portadas. En 1995 se convirtió en la primera periodista en transmitir en vivo y de forma regular desde el piso de la Bolsa de Nueva York, entonces bajo el paraguas de CNBC. Esa imagen —una corresponsal hablando desde el corazón físico del mercado— definió durante años el estándar visual del periodismo financiero estadounidense.
En enero de 2014 se incorporó a FOX Business. Desde ahí construyó un imperio de audiencia con tres programas simultáneos: «Mornings with Maria», «Maria Bartiromo's Wall Street» y «Sunday Morning Futures». Tres franjas horarias, tres marcas, un solo nombre sosteniéndolas.
Esa influencia explica por qué su salida activó reacciones desde la cúpula política. El presidente Donald Trump, descrito como amigo personal de la periodista, escribió que «no puedo creer que Maria Bartiromo ya no vaya a tener sus grandes programas en FOX News/Business». La llamó «una profesional total y una verdadera guerrera» y advirtió que «sus seguidores, que son muchos, no estarán contentos». No es una reacción protocolaria: es un mandatario en ejercicio interviniendo públicamente en la salida de una presentadora de cable.
La especulación llegó incluso a la Casa Blanca. Consultado sobre si Bartiromo podría convertirse en la nueva secretaria de prensa de Trump, el vicepresidente JD Vance respondió sin rodeos: «No, no lo creo... la amo, creo que es una persona increíble, un talento increíble». El propio hecho de que la pregunta se formulara revela el peso político que se le atribuye a la periodista más allá de la pantalla de negocios.
Pero la trayectoria de Bartiromo también carga un pasivo legal que antecede a esta ruptura. Estaba prevista como testigo en la demanda por difamación de Dominion Voting Systems contra Fox, un litigio que la cadena resolvió en 2023 con un pago de 787,5 millones de dólares, una de las cifras más altas jamás pagadas por una empresa de medios para evitar un juicio. Ese caso giraba en torno a afirmaciones falsas sobre un supuesto fraude en las elecciones de 2020.
Hoy Bartiromo enfrenta, además, una demanda similar presentada por Smartmatic USA, en la que figura como codemandada junto a Fox. Es decir: la misma periodista que la cadena acaba de dejar salir sin explicaciones sigue vinculada a Fox en, al menos, un proceso judicial activo por difamación. La separación laboral no disuelve la exposición legal compartida.
Ese trasfondo añade una capa de complejidad a la advertencia de Freedman. Cuando habla de «recibos y testigos» que saldrán a la luz «en los tribunales o de otra forma», no está describiendo un simple desacuerdo contractual. Está describiendo, potencialmente, un nuevo frente judicial que se sumaría a los que Fox ya arrastra por el mismo tipo de disputas sobre la verdad y su costo.
Doce años y medio de trabajo, tres programas número uno, una imagen fundacional del periodismo bursátil estadounidense: ese es el activo que Fox News describió en ocho líneas sin causa aparente. Para cualquier inversor acostumbrado a leer estados financieros, la ausencia de una nota explicativa en un evento de este tamaño es, en sí misma, una señal.
Las corporaciones de medios funcionan, en parte, como fondos de reputación: capitalizan rostros, construyen marcas alrededor de personas y monetizan esa confianza en publicidad y suscripciones. Cuando ese activo se retira de forma abrupta y sin explicación, el mercado que rodea a la cadena —anunciantes, competidores, audiencia— pierde información esencial para valorar el riesgo real de la operación.
Fox News eligió la vía más económica en el corto plazo: una frase de agradecimiento, cero detalles, y luego el silencio de «habla por sí mismo» cuando se le pidió aclarar. Es una estrategia legalmente prudente si existe un acuerdo de confidencialidad de por medio, pero también es una estrategia que traslada el costo de la incertidumbre a terceros: a los anunciantes que compraban espacio en «Mornings with Maria», a los espectadores que seguían tres programas distintos, a los analistas que intentan tasar el valor de la marca Fox Business sin ese nombre propio al frente.
Del otro lado, Freedman construye una narrativa que exige lo contrario: transparencia total, con «recibos y testigos» como garantía. Su historial —Carlson, Kelly, Lemon— sugiere que sabe negociar salidas de alto perfil sin necesariamente llegar a juicio. Pero también sugiere que, cuando decide litigar, lo hace con evidencia preparada de antemano. La amenaza no suena retórica.
El contexto legal preexistente —Dominion, Smartmatic— convierte cualquier nuevo litigio entre Bartiromo y Fox en un escenario con múltiples capas. Una demanda por despido improcedente, si llega a materializarse, se tramitaría contra una cadena que ya pagó 787,5 millones de dólares por otro conflicto relacionado con la verificación de hechos al aire. El mercado de medios estadounidense observa con atención cuánto puede costar, en total, no decir la verdad a tiempo.
Para el capital que sigue de cerca a Fox Corp., la pregunta relevante no es solo si Bartiromo fue despedida o renunció. Es cuánto vale, en términos de riesgo reputacional y legal, que una corporación de medios prefiera el silencio a la explicación cuando rompe con su rostro más reconocible. La respuesta, como advierte el propio abogado de la periodista, probablemente no se conocerá en un comunicado de prensa, sino en un tribunal, donde los números —y no los adjetivos— acaban fijando el precio real de la opacidad.
La Lista Ágora
Las diez movidas de capital que marcaron la semana: guerra y petróleo, empleo en EE.UU., sanciones financieras y fusiones que redefinen mercados enteros.
Petróleo supera los $90 tras ataques a Irán
Washington golpeó la isla de Larak y Teherán respondió con misiles hacia Jordania, mientras Trump difundió un video generado con IA sobre Kharg sin aclarar que no era real. El crudo saltó por encima de los $90, el primer ataque directo desde julio.
EE.UU. triplica previsión con 162.000 empleos
La economía estadounidense generó tres veces más empleo del esperado en agosto, desafiando el pesimismo instalado en las mesas de trading. El dato enciende las apuestas por una postura más firme de la Reserva Federal.
Tesoro de EE.UU. sanciona $1.800 millones vinculados a Irán
Bessent detectó ese monto en negocios con Teherán y anunció nuevas sanciones bancarias, asegurando que el estrecho de Ormuz será «agua sin valor» en dos años. Washington amplía el cerco financiero sin tocar a China, el mayor comprador de crudo iraní.
Hacienda revela hueco fiscal de $634 billones
El ministro Miguel Gómez advirtió que el Estado gasta $40 billones al mes con ingresos de solo $29 billones. Pide al Congreso avalar un recorte de $21,9 billones para evitar que el déficit total llegue a 8,2% del PIB.
Fusión Viva Aerobus-Volaris pasa filtro en EU y Colombia
La autoridad antimonopolios estadounidense aprobó la alianza que crearía la aerolínea dominante del país. México, donde está en juego el 70% del mercado aéreo nacional, todavía no falla.
1789 Capital pone $300 millones en Polymarket
El fondo con Trump Jr. como socio eleva su apuesta al mercado de predicciones. La jugada llega mientras la CFTC federal choca con estados que buscan regular la plataforma.
Rusia lanza Vostok Oil hacia el Ártico
Putin inauguró el oleoducto que conecta yacimientos siberianos con el puerto de Bujta Séver, con una proyección de 30 millones de toneladas al año. El Estado ruso apuesta capital público a una ruta que esquiva el Canal de Suez.
On Holding factura 3.014 millones de francos suizos
La marca suiza crece 30% al año tras el rechazo inicial de Nike, conquistando un público que va más allá de los atletas de élite. El mercado premió el resultado sin necesidad de subsidios.
Peso colombiano cae mientras déficit fiscal sube a 9,4%
El Gobierno revisó al alza la meta de déficit para 2027 y la moneda se deprecia 1,8% en agosto. Bancolombia proyecta el dólar entre 3.100 y 3.300 pesos en septiembre, con la Ley de Rescate Económico como próxima prueba de credibilidad fiscal.
Tocumen invierte $306,7 millones en su expansión
El aeropuerto que mueve casi 21 millones de pasajeros al año apunta a 84 posiciones de embarque para 2030. Ya son 26 las empresas interesadas en la licitación del Muelle Sur, la mayor apuesta de capital de la terminal en una década.
Un lago, un video y una guerra de aranceles
Presidente de Estados Unidos
El jueves, Donald Trump firmó una orden ejecutiva para renombrar el Lago Ontario, uno de los Grandes Lagos, como «Lake America» en el sistema oficial de nombres geográficos de Estados Unidos, el GNIS. La medida llegó tras el colapso de las negociaciones comerciales con Canadá, días después de que el gobierno canadiense impusiera aranceles de represalia contra Washington. El secretario del Interior, Doug Burgum, confirmó que Trump «contactó directamente» a Apple para que replicara el cambio en Apple Maps, mientras Google ya lo había hecho durante el fin de semana. MapQuest se negó a acatar la base de datos federal y lanzó una herramienta para que los usuarios rebautizaran el lago a su gusto, un gesto que la catapultó al primer puesto de descargas gratuitas en Canadá. El primer ministro de Ontario, Doug Ford, respondió con un cartel junto a la orilla que dice «Lake Ontario Now and Always» y declaró: «Nadie va a llamarlo Lake of America. Ha sido Lake Ontario por cientos de años y va a seguir siéndolo».
El episodio cartográfico no fue el único frente abierto por el presidente esta semana. Horas después de que el Comando Central de Estados Unidos confirmara ataques contra lanzadores de cohetes en la isla iraní de Larak —los primeros contra Teherán desde julio—, Trump publicó en Truth Social un video de diez segundos que mostraba la isla petrolera de Kharg «volada en pedazos», generado con inteligencia artificial. El presidente no aclaró que el clip no era real, y hasta el lunes por la mañana no había evidencia de que la isla hubiera sido efectivamente atacada. El directivo de la estatal iraní National Iranian Oil Co., Hamid Bovard, calificó de «risibles» los mensajes de Trump y aseguró que las operaciones en Kharg no se habían detenido. El crudo Brent, de todos modos, superó brevemente los 90 dólares por barril antes de la apertura del lunes.
En el plano comercial, la administración activó en julio el mecanismo de revisiones anuales del T-MEC, lo que prolonga la incertidumbre sobre el futuro de la relación con México, aun cuando las exportaciones mexicanas a Estados Unidos alcanzaron un récord de 60,550 millones de dólares ese mismo mes y el arancel promedio efectivo se mantuvo en 2.9%.
Trump también salió en defensa pública de una aliada mediática. Tras el anuncio de Fox News Media de que Maria Bartiromo «ya no está» con la cadena, el presidente escribió que «no puedo creer que Maria Bartiromo ya no vaya a tener sus grandes programas en FOX News/Business», la describió como «una profesional total y una verdadera guerrera» y advirtió que «sus seguidores, que son muchos, no estarán contentos». El comentario se sumó a la disputa abierta entre la periodista, que amenaza con litigar contra la cadena, y Fox, que se limitó a decir que su comunicado «habla por sí mismo».
Entre un lago rebautizado por decreto, un video de guerra sin etiqueta de ficción y una declaración pública en defensa de una presentadora en disputa con su empleador, la semana de Trump combinó simbolismo geográfico, tensión militar y lealtad mediática, tres terrenos donde el mercado —de divisas, de crudo y de audiencias— terminó reaccionando antes de que la Casa Blanca ofreciera una explicación completa.
Una salida que nadie quiere confirmar
Periodista de negocios
Esta semana, Maria Bartiromo quedó en el centro de una disputa pública sobre su futuro en Fox News Media. El jueves, la cadena anunció en un comunicado breve que la periodista «ya no está con Fox News Media», le agradeció sus «12 años y medio» de trabajo y le deseó suerte en su «próximo capítulo», sin detallar la causa de la salida, según recogió CNBC.
Al día siguiente, su abogado, Bryan Freedman —quien también ha representado a Tucker Carlson, Megyn Kelly y Don Lemon—, rechazó de plano cualquier versión de despido. «Los reportes irresponsables que afirman que Maria Bartiromo fue despedida o que ya no es empleada de Fox son absoluta e inequívocamente falsos», declaró. Y añadió, con tono de amenaza legal: «Tenemos los recibos y los testigos, y saldrán a la luz, ya sea en los tribunales o de otra forma». Según Freedman, Bartiromo «sigue empleada por Fox», versión ante la cual la cadena solo respondió que su comunicado del jueves «habla por sí mismo».
Mientras la disputa se libraba en los medios, Fox News rebautizó ese mismo viernes el programa de las 6 a 9 de la mañana, antes «Mornings With Maria», como «Mornings with FOX Business», ahora con presentadores rotativos. Bartiromo llevaba semanas fuera de pantalla antes del anuncio. El presidente Donald Trump, amigo de la periodista, escribió que «no puedo creer que Maria Bartiromo ya no vaya a tener sus grandes programas en FOX News/Business», y la calificó de «una profesional total y una verdadera guerrera», advirtiendo que «sus seguidores, que son muchos, no estarán contentos». Consultado sobre si podría convertirse en secretaria de prensa de Trump, el vicepresidente JD Vance respondió: «No, no lo creo... la amo, creo que es una persona increíble, un talento increíble».
Bartiromo construyó una de las carreras más reconocidas del periodismo de negocios: en 1995 fue la primera en transmitir en vivo de forma regular desde el piso de la Bolsa de Nueva York, entonces en CNBC. Se incorporó a FOX Business en enero de 2014, donde llegó a conducir tres programas.
El estafador que México dejó escapar
Fundador de StarSite, prófugo
El FBI puso esta semana precio a la cabeza de Bernhard Eugen Fritsch: 150 mil dólares por información que lleve a su captura, luego de que el fundador de StarSite, de 65 años, defraudara a inversionistas por más de 26 millones de dólares entre 2014 y 2017. La agencia lo incluyó en su lista de estafadores más buscados.
Fritsch vendió la idea de una aplicación que ayudaría a celebridades e influencers a monetizar patrocinios, con reparto de ingresos por contenido publicitario. Para atraer capital, aseguró que Disney estaba cerca de comprar la tecnología. Nada de eso se construyó con seriedad: según el FBI, el dinero de los inversionistas terminó financiando un McLaren, un Rolls-Royce, mejoras en su yate y la renovación de su mansión en Malibú.
Un jurado de Los Ángeles lo declaró culpable en abril de 2025, pero quedó libre bajo fianza mientras esperaba sentencia. En junio de ese año huyó a Los Mochis, Sinaloa. Las autoridades mexicanas lo detuvieron en septiembre, aunque no por el fraude, sino por posesión de documentación de identidad falsa, y lo liberaron bajo supervisión migratoria con orden de presentarse ante un tribunal de inmigración. No se presentó: el 6 de octubre de 2025 huyó a Múnich, Alemania, donde fue visto por última vez.
Su novia, Lucinda Jane Weist Manera, de 63 años y residente en Malibú, se declaró culpable en junio de 2026 de haberlo ayudado a esconderse del FBI, a ocultarse en México y a huir finalmente a su Alemania natal. Patrick Grandy, subdirector de la oficina del FBI en Los Ángeles, advirtió que el sur de California «es un entorno propicio» para los estafadores y prometió que la agencia lo buscará «incansablemente». El jurado ya lo condenó por mentir sobre el desempeño de su empresa, pero la condena no bastó para contenerlo.
El hueco fiscal que nadie quería mostrar
Ministro de Hacienda
El ministro de Hacienda, Miguel Gómez, expuso esta semana ante las Comisiones Económicas del Congreso el marco detrás del proyecto de Presupuesto General de la Nación (PGN) 2027 y describió un deterioro fiscal que calificó como «probablemente el momento más difícil que hemos tenido en nuestra historia reciente».
Los números primero. El ingreso mensual promedio del Estado colombiano es de $29 billones, mientras el gasto supera los $40 billones. La brecha, dijo Gómez, «solo se ha podido cubrir con deuda». Por eso el Ejecutivo propone un recorte de $21,9 billones, que el ministro defendió como «absolutamente indispensable». Sin ese ajuste, el déficit primario habría llegado a 4,4% del PIB y el déficit total a 8,2%, nivel que comparó con el peor momento de la pandemia; con el recorte, la proyección baja a 3,3% y 7,2% respectivamente.
Gómez detalló el tamaño del desfinanciamiento que, según dijo, encontró el gobierno al llegar: $4,5 billones en gastos de personal, $6,5 billones en pensiones, $2 billones en salud, $700.000 millones en instituciones de educación superior y $9,6 billones faltantes para el Fepec. A eso se suma que el servicio de la deuda pasó de $118 billones a $155 billones, un incremento de $37 billones. Al contrastar las cifras con la administración anterior, que había presentado un PGN de $575 billones, sumó el desfinanciamiento real hasta llegar a un monto efectivo de $634 billones. «Lo que estamos haciendo es simplemente poniendo sobre la mesa lo que otros metían debajo del colchón o debajo del tapete», afirmó.
El funcionario fue explícito al señalar responsabilidades: «Es lo que debió haber hecho el gobierno anterior, haber frenado el comportamiento del déficit fiscal mucho antes». Según su relato, salvo en el año posterior a la pandemia, el gasto se mantuvo muy por encima de la tendencia estructural del país, mientras los ingresos permanecieron estables, profundizando la brecha y sacrificando la inversión pública.
Mercados navegan empleo en EE.UU. y turbulencia cambiaria
El IBEX 35 avanzó 0,25% en la semana hasta los 20.050,7 puntos, sostenido por el abaratamiento del petróleo justo cuando Wall Street retrocedía por las señales mixtas del mercado laboral estadounidense. El índice español acumula ya un alza de 15,85% en el año, una de las mejores lecturas entre las plazas desarrolladas, mientras en Estados Unidos el optimismo quedó a merced de datos contradictorios: la nómina no agrícola de agosto sumó 162.000 empleos, el triple de lo previsto por el consenso, pero la encuesta ADP privada mostró apenas días antes la peor cifra de contratación desde comienzos de año. Esa disonancia reabrió las apuestas sobre una postura más firme de la Reserva Federal, con las mesas de trading divididas entre el pesimismo instalado y la sorpresa alcista del reporte oficial.
En el frente cambiario latinoamericano, Colombia concentró la mayor volatilidad. El dólar cerró la semana en 3.159 pesos tras ceder 25 unidades frente a la TRM, empujado por el tropiezo del empleo privado estadounidense, pero el trasfondo es más profundo: el peso colombiano se depreció 1,8% en agosto luego de que el Gobierno revisara al alza el déficit fiscal hasta 9,4% del PIB para 2027. Bancolombia proyecta la divisa entre 3.100 y 3.300 pesos para septiembre, con la próxima Ley de Rescate Económico como prueba de fuego para la credibilidad fiscal del país, y ya proyecta un dólar promedio de 3.878 pesos para 2026. El euro, por su parte, subió 1,67% frente al peso colombiano, con una volatilidad que se disparó a 47,37%, más del doble de su referencia histórica, en medio de incertidumbre fiscal y electoral.
La apreciación cambiaria golpea con fuerza sectorial: el peso colombiano pasó de 3.700 unidades por dólar en enero a cerca de 3.050 en septiembre, un movimiento que borró el margen de los floricultores antioqueños, quienes reportan despidos masivos por exportar en dólares y producir en pesos. En contraste, otras monedas de la región mostraron mayor estabilidad. El sol peruano cotiza cerca de 3,36 unidades por dólar, respaldado por el superávit comercial de los últimos doce meses según el Banco Central de Reserva, cuyo presidente evitó proyectar una tendencia definida para el resto del año. El bolívar venezolano, en cambio, continuó su deterioro sostenido: el dólar oficial cerró en 804,81 bolívares con un alza de 0,45% en la jornada del jueves, acercándose a la barrera de los 810.
En commodities, el retroceso del petróleo fue el factor que amortiguó la corrección bursátil global durante la semana, dando oxígeno a los índices europeos frente a la debilidad de Wall Street. En el plano corporativo, Nvidia elevó a 279.000 millones de dólares sus compromisos de compra, y el banco suizo Julius Baer descartó la existencia de una burbuja en inteligencia artificial, al sostener que el capex del sector se acelera en lugar de estancarse, aunque advirtió sobre riesgos de concentración de clientes y financiamiento circular entre los hyperscalers.
El comercio exterior mexicano aportó una nota positiva en medio de la tensión arancelaria: México exportó un récord de 60.550 millones de dólares a Estados Unidos en julio, con un crecimiento de 33% que ya representa 18,2% de las importaciones estadounidenses, muy por delante de Canadá y China, pese a la revisión arancelaria impulsada por Trump. El arancel promedio bajo el T-MEC se mantiene en 2,9%, aunque el déficit comercial estadounidense con México se amplió a 128.890 millones de dólares acumulados, un dato que confirma el peso creciente de la manufactura privada mexicana en la relación bilateral.
Los números que mandan
Cifras tomadas de las notas verificadas de la semana; no es data en tiempo real.
Resultados, fusiones y un fraude de 26 millones
On Holding facturó 3.014 millones de francos suizos con un crecimiento anual del 30%, una cifra que confirma que la marca suiza nacida en un garaje alpino —rechazada en su momento por Nike— terminó conquistando un público mucho más amplio que el de los atletas de élite. En la misma línea de sorpresas bursátiles, Abercrombie & Fitch disparó 22% su acción tras elevar su previsión anual luego de un segundo trimestre que dobló las expectativas de Wall Street, un contraste que deja mal parada a Gap: mientras Old Navy y Athleta tropiezan, la cadena demuestra el valor de mercado de una identidad de marca definida.
El tablero de fusiones sigue moviéndose en el sector aéreo. La alianza entre Viva Aerobus y Volaris ya superó los filtros antimonopolio de Estados Unidos y Colombia, pero el desenlace real está en México, donde el regulador aún no falla sobre una operación que definiría el 70% del mercado aéreo nacional y crearía la aerolínea dominante del país.
En inversión industrial, General Motors comprometió US$791 millones en Ontario junto al sindicato Unifor, un acuerdo que mantiene abierta la planta de Ingersoll y suma una camioneta nueva a Oshawa justo cuando Washington amenaza con un arancel del 50% en plena negociación comercial con Ottawa. En Argentina, el empresario cordobés Marcelo Mindlin encadena US$15.000 millones bajo el régimen RIGI y amplía su imperio energético incorporando la cementera centenaria Loma Negra a una cartera que ya incluye Vaca Muerta y Bahía Blanca.
La expansión de capital privado también llegó al retail y a la infraestructura aeroportuaria. La danesa Ecco abrió su primera tienda en México, en Santa Fe, con formato físico y en línea, sumándose a una red global de 2.800 puntos de venta. En paralelo, el aeropuerto de Tocumen, que mueve casi 21 millones de pasajeros al año, invierte $306,7 millones en su mayor expansión en una década, con 84 posiciones de embarque proyectadas para 2030 y 26 empresas ya interesadas en la licitación del Muelle Sur.
No todas las noticias corporativas fueron de crecimiento. El FBI ofrece 150.000 dólares por la captura de Bernhard Eugen Fritsch, fundador de StarSite, acusado de estafar 26 millones de dólares a inversionistas con la promesa de una app para monetizar celebridades mientras financiaba un yate, un McLaren y una mansión en Malibú, refugiado en México. En el frente mediático, Fox News confirmó que Maria Bartiromo «ya no está» con la compañía tras 12 años y medio, sin precisar la causa, mientras el abogado de la periodista niega el despido y amenaza con litigio.
Ecopetrol, por su parte, formalizó el relevo de dos vicepresidentes —Ciencia, Tecnología e Innovación y Energías para la Transición— en una sesión extraordinaria de junta directiva, con nuevos encargados desde el 1 de septiembre. Y en el terreno del entretenimiento, Coyote vs. Acme recaudó casi $16 millones en su debut bajo un distribuidor independiente, una cifra que expone el costo de la decisión de Warner Bros. de cancelar la cinta en 2023 para aprovechar un beneficio fiscal.
IA corporativa madura entre fallos, costos y regulación
Cuarenta y cinco Cybercab sin volante circulan ya por las calles de Austin, y la mitad de esa flota —hasta 1,000 unidades— quedó bajo la lupa de la NHTSA, que revisa si la certificación de Tesla cumplió los estándares de seguridad pensados para autos con conductor humano. El episodio marca el primer choque serio entre la conducción autónoma comercial y el aparato regulatorio estadounidense, justo cuando el robotaxi deja de ser piloto y se convierte en operación de calle abierta.
En el frente corporativo, el 40% de las grandes empresas ya escala agentes de inteligencia artificial, pero la mitad de esos proyectos fracasa, y McKinsey, Deloitte y Gartner coinciden en el diagnóstico: el obstáculo no es el modelo sino la disciplina interna sobre los datos. La consultora especializada en Oracle ERP enumera cinco errores recurrentes que confirman el patrón —gobierno de datos ausente y objetivos de negocio difusos—, mientras un caso concreto ilustra el otro lado de la moneda: un agente de IA detectó una discrepancia de $3.5 millones en un solo contrato, exponiendo riesgos de proveedores que antes se escondían en hojas de cálculo. A esto se suma un cambio de modelo de negocio que anticipa Kneron: la industria empieza a facturar por decisión y no por acceso ilimitado, forzando a cada empresa a medir el costo real de cada consulta contra la utilidad que produce.
El capital de largo plazo ya apuesta a la siguiente convergencia: Cisco proyecta que la fusión de inteligencia artificial y computación cuántica generará 56 billones de dólares de PIB global en cinco años, con promesas de curas personalizadas y saltos de productividad, aunque advierte que esa misma convergencia abre una ventana de vulnerabilidad que la regulación todavía no cubre.
En paralelo, la innovación también se mueve en frentes de consumo y ciencia aplicada. Sony convierte al PlayStation 5 en plataforma publicitaria al sumar más de 100 canales gratuitos tipo FAST para competir con Roku y Samsung, mientras reconoce que sus propios televisores Bravia corren bajo Google TV. Apple, por su parte, adelanta al 12 de septiembre la reserva del iPhone 18 Pro para evitar coincidir con el aniversario del 11-S, repitiendo un ajuste de calendario que ya usó en 2015. Y en el terreno científico, investigadores proponen usar algoritmos para rastrear especies en peligro entre los 2.85 mil millones de animales importados por Estados Unidos en 22 años, justo cuando otro informe confirma que los arrecifes de coral perdieron 9,5% de su cobertura y que el calor marino cierra la ventana de recuperación de un ecosistema del que depende un billón de personas.
Las seis economías que mandan
Solo las seis economías más fuertes de hispanoamérica tienen silla fija en esta página. Nadie más entra — salvo que la semana lo exija.
Semana sin material propio en el radar de Ágora.
Semana sin material propio en el radar de Ágora.
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Semana sin material propio en el radar de Ágora.
Semana sin material propio en el radar de Ágora.
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El Estado que promete lo que no puede pagar
Esta semana el ministro Gómez puso números a una verdad incómoda: el Estado gasta $40 billones al mes con ingresos de apenas $29 billones. El hueco fiscal heredado, de $634 billones, no es una anécdota contable sino el retrato de un modelo que durante años eligió la promesa sobre la solvencia. Pedir al Congreso que avale un recorte de $21,9 billones no es crueldad tecnocrática: es la aritmética elemental que todo hogar, toda empresa y todo gobierno responsable debe respetar tarde o temprano. Sin ese ajuste, el déficit total escalaría a 8,2% del PIB, una cifra que no se paga con discursos sino con inflación, deuda o ambas.
Al otro lado de la cordillera, empresarios reunidos en el Congreso del IAEF pusieron el dedo en la misma llaga desde otro ángulo: una presión fiscal del 56% que asfixia la competitividad. Cuando la UIA y la CAC coinciden en reclamar menos impuestos y más crédito privado, no están defendiendo privilegios sectoriales; están señalando que ningún cambio de modelo económico sobrevive si el Estado sigue absorbiendo más de la mitad de lo que produce cada empresa. La convergencia con las economías desarrolladas, según muestra el estudio basado en Arklems+Land, exigiría seis puntos más de inversión sobre el PIB durante treinta años consecutivos. La inversión neta cayó de 10,6% a 4,2% desde 2011: sin ahorro doméstico y reglas previsibles, esa convergencia es, literalmente, aritméticamente imposible.
«Ningún país se hizo próspero gastando lo que no produce ni prometiendo lo que no puede cumplir.» Esa frase resume el dilema que atraviesa buena parte de las noticias de la semana. Mientras algunos gobiernos insisten en corregir el rumbo —el recorte que pide Gómez, la apertura comercial que negoció Colombia con Japón en apenas quince días de gestión, con De la Espriella buscando que Mazda y Toyota vuelvan a invertir bajo la promesa de reglas estables—, otros modelos muestran el destino final de la irresponsabilidad fiscal sostenida en el tiempo.
Basta mirar Venezuela. Que bolsas de carne y pollo destinadas al personal del Hospital Universitario de Caracas desaparezcan antes de llegar a los trabajadores no es un incidente aislado: es la consecuencia lógica de décadas de estatismo que primero destruye la producción, luego el abastecimiento y finalmente la dignidad más básica de quienes deberían estar protegidos por el propio Estado. No hay recorte fiscal que duela tanto como un sistema que ni siquiera logra entregar comida a quienes cuidan la salud de los demás.
El contraste entre Colombia buscando capital extranjero con reglas claras y Venezuela incapaz de garantizar la cadena de suministro más elemental no es casualidad geográfica: es la diferencia entre instituciones que respetan la propiedad y el mercado, y regímenes que la sofocan hasta el colapso. La lección de esta semana, repetida en Bogotá, en el Congreso del IAEF y en el propio comunicado de Hacienda, es la misma: los países que ajustan sus cuentas y abren su economía compiten por inversión; los que la posponen, terminan administrando escasez.
La política puede seguir discutiendo el ritmo y la forma del ajuste, pero no puede seguir discutiendo si el ajuste es necesario. Los números de Gómez, la advertencia empresarial argentina y el ejemplo venezolano convergen en una sola conclusión: sin disciplina fiscal, sin propiedad privada respetada y sin reglas estables para el capital, no hay atajo posible hacia la prosperidad. El mercado no perdona la irresponsabilidad; simplemente la factura después, con intereses.
Lo que el capital contó esta semana
El IBEX 35 sube 0,25% mientras Wall Street cae por el empleo en EE.UU.
En el año el índice español acumula un alza del 15,85% a pesar de la corrección estadounidense.
Panamá recorta tránsitos del Canal a 32 diarios ante la amenaza de un «súper Niño».
La sequía de 2023 costó cerca de $900 millones a la vía interoceánica de Panamá.
Tocumen invierte $306,7 millones y apunta a 84 posiciones de embarque para 2030.
El aeropuerto de Tocumen mueve casi 21 millones de pasajeros al año.
Un gerente general puede ganar $24,1 millones al mes en Colombia, según guía salarial 2026.
Rusia lanza Vostok Oil y proyecta 30 millones de toneladas al año por el Ártico.
Primetime abre con 93% en Rotten Tomatoes tras ovación de ocho minutos en Venecia.
Tesla pone 45 Cybercab sin volante en las calles de Austin y la NHTSA abre pesquisa.
Empresarios argentinos advierten: presión fiscal del 56% frena la competitividad.
Argentina necesita invertir 6 puntos más del PIB durante 30 años para alcanzar a Australia.
Lo que se dijo esta semana
Nuestra intención es no permitir justamente la explotación de hidrocarburos en las Malvinas
Nosotros no vamos a aceptar esta situación cruzados de brazos
El mercado dicta cuánto paga. Esos $5.3 millones fueron la necesidad de ese cliente de pasar en una fecha específica
Si algo es adictivo y mortal, no tenemos obligación de respaldar su venta en nuestro pueblo
El IBEX 35 sube 0,25% mientras Wall Street cae por el empleo en EE.UU.
La Revista cierra su edición cada sábado a las 22:00 y sale el domingo con la semana del capital, escrita de nuevo.