Los activos argentinos arrancaron la semana con signo positivo. El índice S&P Merval ganó 2,8%, a 2.995.129 puntos, mientras que en Wall Street los ADR bancarios encabezaron los avances: Banco Supervielle trepó 8,2%, Banco Macro 5,2%, Banco Francés 5,1% y Grupo Galicia 4,8%.
El movimiento no sorprendió a los operadores. Las acciones financieras acumulaban una pérdida promedio cercana al 10% en las primeras tres semanas de agosto, por lo que el rebote respondió a una lógica técnica. «En la renta variable, las acciones financieras lideraron los avances tanto en la plaza porteña como entre los certificados en Nueva York», señaló Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL.
Los bonos soberanos en dólares también extendieron las alzas del viernes, con los Bonares y Globales subiendo 0,3% en promedio. Sin embargo, el riesgo país no logró perforar el umbral de los 500 puntos básicos: tocó 499 por la mañana, pero cerró en 509, dos unidades por encima del viernes. El motivo fue técnico: los bonos del Tesoro de EE.UU. también subieron de precio, lo que redujo su tasa a 4,70% anual y absorbió parte del diferencial favorable para Argentina.
En el mercado cambiario, el dólar mayorista subió once pesos —0,7%— y cerró en $1.510, un máximo nominal. «Se consolida como el valor más alto del mes y del año», precisó Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios. El volumen operado en el segmento de contado alcanzó USD 535,8 millones. El dólar al público en el Banco Nación cerró en $1.525 para la venta, también récord nominal, mientras que el «contado con liquidación» superó los $1.600 y cerró en $1.602,94.
El Banco Central compró USD 11 millones en el mercado spot —el 2,1% de la oferta privada— y las reservas internacionales brutas crecieron USD 121 millones, hasta USD 50.776 millones. El techo de la banda cambiaria se ubica en $1.871,95, lo que deja al mayorista a 24% de ese límite.
En el plano externo, el Dow Jones avanzó 0,3% y el Nasdaq retrocedió 0,8%. El petróleo Brent cayó 2,5%, a USD 92,02 el barril, y el crudo de Texas restó 2,3%, a USD 85,04. La atención de los mercados se concentra en los resultados trimestrales de Nvidia —previstos para el miércoles 26— y en el dato de inflación PCE de EE.UU., junto con el simposio de Jackson Hole.
Lectura de Ágora Capital. El rebote técnico de los bancos confirma una dinámica conocida: cuando el castigo es excesivo respecto de los fundamentos, el capital vuelve. Las reservas brutas superando USD 50.700 millones y el BCRA comprador neto son señales de flujo que el mercado ya está leyendo. El dato que merece atención, sin embargo, es el riesgo país resistiendo por encima de 500 puntos: mientras esa prima no ceda de forma sostenida, el costo de financiamiento externo sigue siendo un lastre para la inversión productiva. Capital busca reglas claras, y la banda cambiaria con margen del 24% ofrece por ahora ese ancla. El siguiente catalizador será externo: lo que diga Nvidia y Jackson Hole moverá el apetito por emergentes en general, Argentina incluida.
