Los números primero. El Brent, referencia para Chile, llegó a superar los US$96 por barril en la madrugada de este miércoles y luego retrocedió 0,51% hasta los US$94,19, según datos de Tradingview. El WTI, referencia estadounidense, tocó los US$92 antes de bajar 0,71% hasta los US$89,62.
El movimiento responde a una nueva ronda de ataques de Estados Unidos contra Irán. El Comando Central estadounidense (Centcom) justificó la ofensiva en una publicación en X como respuesta a intentos previos del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de atacar buques comerciales en el Estrecho de Ormuz y a personal militar de EE.UU. El lunes, un tanque fue impactado por tres proyectiles no identificados mientras transitaba por Ormuz, según un reporte del centro de Operaciones de Comercio Marítimo del Reino Unido.
Según información de Al Jazeera recogida por CNBC, Irán habría respondido atacando con drones y misiles a Kuwait, Jordania y Bahréin.
El presidente Donald Trump fue explícito sobre el objetivo de la operación: no busca reabrir negociaciones con Teherán. «No estoy tratando de forzar a Irán a sentarse en la mesa de negociación», escribió en Truth Social. «Me gusta mucho más nuestra posición actual, con un control casi total del Estrecho de Ormuz y con su economía colapsando totalmente», agregó.
El mercado ya votó, pero con matices. Edward Rosenberg, jefe de ETF de Strategy Shares, advirtió que «mientras más se prolongue la guerra con Irán, los precios del petróleo seguirán elevados y volátiles». Para Rosenberg, «las sanciones, las negociaciones estancadas y las señales contradictorias sobre si Irán quiere que la guerra termine están haciendo oscilar los precios día a día, no solo manteniéndolos altos».
Una lectura distinta ofrece Norbert Rücker, director de Economía e Investigación Next Generation de Julius Baer. El analista suizo sostiene que la escalada militar empujó los precios, pero el mercado físico no muestra la estrechez que sugiere esa cotización. «El conflicto parece estancado en una fase en la que las disputas por el control del Estrecho de Ormuz provocan hostilidades recurrentes, lo que alimenta la prima de riesgo incorporada en los precios del petróleo», señaló.
Rücker agrega que el suministro energético «se mantiene sorprendentemente bien», con reservas abundantes o con déficits decrecientes en Asia, Europa y América del Norte, lo que a su juicio confirma que sigue saliendo una gran cantidad de crudo desde Ormuz. Con ese diagnóstico, Julius Baer mantiene su sesgo bajista: prevé que el petróleo baje a los US$70 este año y a los US$60 el próximo.
El contraste entre la geopolítica y los fundamentos es la historia detrás de la historia. Washington actúa con una lógica de fuerza declarada —control del estrecho, presión máxima sobre la economía iraní— sin disimulo diplomático, y el mercado responde con una prima de riesgo que, según la lectura de Julius Baer, no está anclada en escasez real sino en incertidumbre pura.
Esa brecha entre percepción y oferta física es, en última instancia, donde el capital encuentra oportunidad: quien opere con horizonte más largo que el ciclo de titulares bélicos apuesta a que los inventarios, no los misiles, terminan fijando el precio del barril.
