El Fondo Monetario Internacional aprobó una línea de crédito flexible de USD 11.800 millones para Chile en un acuerdo de dos años. El Directorio Ejecutivo del organismo autorizó un monto equivalente al 500% de la cuota chilena, según informó el FMI.
El instrumento no implica un desembolso automático ni la contratación inmediata de deuda por parte del Banco Central de Chile. Los recursos quedan disponibles para ser utilizados solo si el país enfrenta un shock externo que afecte su balanza de pagos o sus condiciones financieras.
El nuevo programa reemplazó a la línea aprobada en 2024 y confirmó una reducción gradual en el acceso que Chile ha mantenido desde el inicio de esta asistencia precautoria. El historial es claro: una primera línea en mayo de 2020 por USD 23.930 millones, otra en agosto de 2022 por USD 18.500 millones, una tercera en 2024 por USD 13.800 millones y ahora la vigente en USD 11.800 millones. El Banco Central precisó que en ninguno de los acuerdos anteriores utilizó esos recursos.
Este tipo de instrumento está reservado para economías con fundamentos macroeconómicos sólidos. No lleva condicionalidades asociadas a un programa tradicional; su existencia opera principalmente como señal de respaldo financiero y fortaleza institucional.
En su evaluación, el Fondo señaló que la economía chilena atravesó una moderación en su crecimiento. La actividad minera perdió impulso de manera transitoria, aunque parte de ese efecto quedó compensado por el aumento del precio del cobre. La guerra en Oriente Medio agregó presión adicional por el encarecimiento del petróleo.
«El crecimiento económico de Chile se ha moderado, con una desaceleración temporal de la actividad minera parcialmente compensada por el aumento de los precios del cobre. La guerra en Oriente Medio ha afectado aún más la actividad debido al incremento de los precios del petróleo», detalló Kenji Okamura, subdirector gerente y presidente interino del FMI.
Entre los elementos valorados por el organismo figuraron la conducción fiscal, el manejo monetario y la acumulación de reservas internacionales. El FMI consideró que Chile siguió una trayectoria fiscal prudente orientada a resguardar la sostenibilidad de la deuda pública y a facilitar la convergencia de la inflación hacia la meta establecida. También mencionó el Plan Nacional de Reconstrucción como una vía para acelerar proyectos, simplificar permisos y reducir cargas que afectan la actividad económica.
Desde Ágora Capital, el dato que importa es la dirección del vector: cuatro líneas en seis años, con montos que caen de USD 23.930 millones a USD 11.800 millones. El mercado lee eso como normalización, no como dependencia. Una economía que acumula reservas, mantiene disciplina fiscal y nunca toca el seguro de emergencia envía una señal que el capital extranjero sabe descifrar.
El riesgo real no está en el instrumento sino en el entorno: guerra en Oriente Medio, presiones comerciales globales y una minería que pierde impulso. Chile tiene el paraguas abierto. La pregunta es si las reformas de productividad llegarán antes de que empiece a llover con fuerza.
